近期比特币市场出现关键转折信号：据CryptoQuant链上数据显示，比特币持有者自2025年12月23日起进入净亏损状态，累计实现亏损达69,000枚BTC，为2024年3月以来最低水平。这一变化标志着市场从持续获利了结向全面亏损确认的机制性转变，与2021-2022年牛市末期的链上模式高度一致。
链上数据分析显示，当前比特币净实现利润已降至250万枚，较2023年10月峰值的440万枚大幅回落。该指标通过比较钱包转账时的价格与历史成本价，反映持币者的整体盈亏状况。当净实现利润持续下降并转为负值，通常预示着市场动能减弱、抛压上升，是潜在熊市启动的重要预警信号。
币安已向希腊提交加密资产市场（MiCA）牌照申请，旨在借助欧盟统一监管框架，在27个成员国实现合规运营。若获希腊资本市场委员会批准，将可启用“通行证”机制，避免逐国审批。此举反映了其在德国、奥地利、荷兰等多地遭遇服务受限后的战略调整。尽管欧洲监管环境趋严，币安仍拥有超2000万用户基础，且与安永、毕马威等审计机构合作，强化合规可信度。
参议院农业委员会公布加密市场结构法案文本，虽包含支持去中心化金融（DeFi）及由CFTC主导监管的条款，但缺乏民主党足够支持，难以突破60票门槛。银行委员会因代币化股票、稳定币治理等议题陷入僵局，导致听证会延期。业界普遍认为，中期选举前立法通过概率极低，政治优先级已转向住房与可负担性议题。
21shares推出的21shares狗狗币ETF（TDOG）于纳斯达克上市，成为继Bitwise、Grayscale后又一产品。然而，自2025年以来，狗狗币相关ETF总交易量仅约2亿美元，资产管理规模不足4000万美元，远低于瑞波币ETF的20亿美元级别。分析师指出，狗狗币本质为社区驱动的网络迷因币，其价格波动独立于传统金融工具，表明机构投资者对非实用型资产的兴趣依然有限。
去中心化社交协议Farcaster母公司Merkle Manufactory宣布将返还全部1.8亿美元融资，回应投资者关切。联合创始人丹·罗梅罗强调，协议不会关闭，将在新所有者Neynar领导下转向开发者友好型生态建设。截至12月，平台月活跃用户达25万，充值钱包超10万个，显示去中心化社交仍具一定用户黏性。
展望未来一周，美联储利率决议、美国耐用品订单及消费者信心指数等宏观数据将主导市场情绪。欧元区多国GDP与通胀数据亦将影响全球风险偏好。与此同时，Plasma、Bitget等项目即将上线，部分代币解锁可能引发短期波动。在比特币链上盈利模式逆转背景下，投资者需警惕市场周期转换风险，关注长期持有策略与宏观基本面联动效应。